Quanto mais impressionante for a inteligência artificial, mais valioso será o armazenamento! O negócio de NAND da SK Hynix está preparando um IPO de bilhões de dólares na bolsa americana

De acordo com informações do aplicativo Zhitong Finance, fontes citadas pela mídia afirmam que a Solidigm, subsidiária da SK Hynix Inc., uma das maiores gigantes globais de chips de armazenamento, está considerando realizar uma oferta pública inicial de ações (IPO) independente no mercado acionário dos Estados Unidos já no próximo ano, com planos para listar-se separadamente nos EUA.

A expansão das aplicações de agentes inteligentes representadas por Muse e Astra está transferindo o crescimento da demanda por infraestrutura de IA da computação de modelos para a execução de tarefas, gestão eficiente de contextos e acesso a dados em larga escala, tornando os SSDs corporativos um foco importante para investimentos em armazenamento. Nesse contexto, a Solidigm, subsidiária da SK Hynix, está considerando realizar um IPO nos EUA já em 2027 e está conversando com potenciais assessores sobre o plano de listagem.

Fontes afirmam que o segundo maior fabricante mundial de chips de memória DRAM/NAND está conversando com potenciais assessores sobre a listagem de sua subsidiária de negócios de memória flash NAND nos EUA. Como as informações ainda não são públicas, essas fontes optaram pelo anonimato.

Algumas dessas fontes dizem que a listagem pode avaliar a Solidigm em impressionantes 100 bilhões de dólares. Elas destacam que as discussões ainda estão em andamento e detalhes como cronograma e avaliação podem mudar.

Mídias americanas foram as primeiras a divulgar detalhes do contato com bancos e o cronograma do IPO, citando fontes não identificadas. Um porta-voz da Solidigm recusou-se a comentar.

A posição industrial da Solidigm coincide justamente com a tendência de expansão dos investimentos em IA, dos aceleradores para sistemas completos de centros de dados. Seu negócio principal envolve memória flash NAND e SSDs corporativos, com produtos aplicados em computação em nuvem, servidores e data centers. Em 5 de agosto, a CoreWeave anunciou a assinatura de um acordo estratégico plurianual com a Solidigm, garantindo fornecimento prioritário de capacidade de SSD corporativo, indicando que o armazenamento tornou-se uma restrição chave para o planejamento de capacidade das plataformas de IA. Isso também significa que grandes provedores de nuvem de IA estão incluindo o fornecimento de armazenamento em sua estratégia de infraestrutura de longo prazo, assegurando expansão sincronizada de computação, rede e armazenamento. Para a Solidigm, essas cooperações ajudam a aumentar a previsibilidade da demanda e servem como base para avaliar separadamente o valor de mercado do negócio de armazenamento corporativo; o valor do contrato e capacidade de compra não foram divulgados.

Na era da inferência de IA, a cadeia de valor central dos SSDs corporativos está na colaboração completa entre NAND, controladores, firmware e validação de sistemas, entregando capacidade de acesso estável aos dados: quando aceleradores de IA caros precisam de acesso contínuo a dados, o valor do armazenamento se reflete tanto no fornecimento de capacidade, na eficiência de uso da computação quanto no custo operacional total do sistema.

Em 2021, a SK Hynix adquiriu o negócio de chips de memória flash da Intel e o renomeou como "Solidigm". Segundo seu site, a empresa produz soluções de armazenamento NAND em grande escala para data centers, com dispositivos cuja dimensão equivale a um baralho de cartas, mas que têm capacidade de até 122TB.

Em agosto deste ano, a empresa anunciou um acordo com a CoreWeave para vender capacidade de SSD corporativo ao chamado “novo tipo de nuvem” — uma grande empresa de computação em nuvem para IA — apoiando a plataforma da CoreWeave. Outros clientes, segundo seu site, incluem VAST Data, Dell Technologies e o gigante chinês Tencent Holdings.

Sabe-se que essa líder em chips de armazenamento, sediada em Rancho Cordova, Califórnia, conta com 13 unidades operacionais ao redor do mundo, incluindo México, Canadá e China, e emprega mais de 2.000 pessoas.

Os componentes de chips de armazenamento em clusters de servidores de data centers de IA continuam sendo o maior gargalo no fornecimento da cadeia de valor industrial de computação de IA. A consultoria TrendForce prevê que o preço contratual de DRAM para servidores deve acumular alta de cerca de 270% até 2026, enquanto SSDs corporativos devem subir cerca de 235%; em 2027, o preço do HBM pode ainda subir entre 70% e 140%. Esses dados refletem o efeito combinado da expansão da computação de IA e da alta nos preços de armazenamento. Estimativas recentes da TrendForce indicam que o investimento em DRAM e NAND juntos representará 47% do CAPEX dos principais provedores de nuvem em 2026, subindo para 68% em 2027, impulsionado tanto por aumentos de compra quanto de preço.

Em relação às ações, até o fechamento do mercado americano em 25 de setembro de 2026, os papéis da Micron (MU.US), líder americana de chips de armazenamento, acumularam uma disparada de cerca de 279,2% em relação ao final de 2025 (valores em moeda local, sem dividendos); já as ações listadas na Coreia da SK Hynix subiram cerca de 186,0% no mesmo período.

Quem é a Solidigm, subsidiária da SK Hynix?

Solidigm é a subsidiária da SK Hynix, sediada nos Estados Unidos, especializada em armazenamento de dados corporativo, tendo como foco principal SSDs baseados em memória flash NAND e tecnologias associadas. Atua sob a forma de uma subsidiária independente, com sede em Rancho Cordova, Califórnia, e presença divulgada em 13 localidades globais e mais de 2.000 empregados.

Suas bases vêm do antigo negócio de memória flash NAND e SSDs da Intel. A SK Hynix anunciou em 2020 a aquisição desse segmento por cerca de US$ 9 bilhões; a primeira fase foi concluída em dezembro de 2021, momento em que a Solidigm passou a assumir o desenvolvimento, fabricação e vendas dos SSDs da antiga linha Intel; a segunda fase, referente ao restante da tecnologia NAND e fábricas, será concluída em 27 de março de 2025. Com isso, a Solidigm herdou tecnologia de armazenamento corporativo, equipes de engenharia e relacionamento com clientes da Intel.

De modo prático, ela fornece ao mercado SSDs corporativos completos, cujo valor deriva da sinergia entre a memória flash, o controlador, o firmware e o design do sistema. A NAND é responsável por armazenar dados mesmo sem energia; o controlador e firmware agendam leitura/escrita, correção de erros, gerenciamento de desgaste e desempenho; produtos corporativos ainda atendem demandas de operação contínua, integridade dos dados, durabilidade de escrita e tempo de resposta estável. Dessa forma, a Solidigm cobre hardware de armazenamento, firmware e software de suporte, otimizando produtos conforme a carga real dos clientes.

O negócio principal da Solidigm precisa ser diferenciado do negócio central atual da SK Hynix — HBM. HBM é um tipo de DRAM de alta largura de banda, usado principalmente para fornecer acesso ultrarrápido a dados durante operações de aceleradores como GPUs; já o foco da Solidigm está em soluções de armazenamento baseadas em memória flash NAND, para grandes volumes de dados, podendo conter caches de inferência reutilizáveis conforme a arquitetura de software aplicada. O grupo SK Hynix atua em DRAM, HBM, NAND e SSDs; a Solidigm responde pela importante plataforma de armazenamento corporativo de memória flash, mas não centraliza todo o negócio de chips NAND da companhia.

Quanto mais avançada for a capacidade dos agentes de IA, maior a necessidade de expansão em larga escala dos chips de armazenamento

A principal mudança trazida por Muse e Astra é a capacidade de comandos de usuários dispararem fluxos de trabalho de múltiplas etapas e operação contínua. O Meta informa que Muse roda em uma máquina virtual segura e dedicada, podendo executar tarefas entre aplicativos; Astra reforçou suas aptidões em operação de computadores, programação e atividades técnicas complexas. Uma tarefa de pesquisa ou desenvolvimento, por exemplo, pode ser composta por sequências de busca, leitura de arquivos, execução de códigos, inferência de modelos e verificação de resultados, gerando resultados intermediários a serem preservados.

Na arquitetura de engenharia, GPUs e aceleradores de IA assumem a computação dos modelos, CPUs de alta performance executam navegadores, máquinas virtuais, ferramentas e orquestração; bancos corporativos de informação, dados para RAG (recuperação aumentada de geração), arquivos de trabalho e registros de auditoria ampliam a demanda por memória e armazenamento persistente. Maior penetração de agentes inteligentes pode simultaneamente estimular tanto “capacidade de computação” quanto “capacidade de processamento de dados”.

O segundo impulso na demanda por armazenamento vem da necessidade de gerenciamento de cache gerada por contextos mais longos e tarefas mais concorrentes. Na arquitetura mainstream de inferência baseada em Transformer, entradas são pré-preenchidas, saídas geradas gradualmente e o KV Cache guarda estados intermediários reutilizáveis. Dados de alta frequência para geração ativa passam pelo HBM, o DRAM do sistema faz buffer, e caches aproveitáveis podem ser organizados em camadas conforme frequência de acesso e latência, ocupando SSDs e armazenamento flash compartilhado, e sendo recarregados na RAM quando necessário. A arquitetura NVIDIA CMX já propõe explicitamente a inclusão de uma camada de flash para contextos de inferência entre a memória da GPU e o armazenamento compartilhado tradicional. Isso expande a capacidade de contexto reusável, reduz cálculos e esperas de dados, suportando mais tarefas simultâneas. Assim, SSDs corporativos ganham novo espaço de aplicação no processo de inferência.

Os produtos de alta densidade da Solidigm se conectam diretamente a essa demanda. Seu D5-P5336 alcança capacidade máxima de 122,88TB, utiliza tecnologia QLC, e é projetado para data lakes, armazenamento de objetos e cargas com alta leitura e grandes volumes. Para operadores de data center, maiores capacidades por disco ajudam a reduzir o número de dispositivos necessários para determinada capacidade, otimizando uso de racks, energia e refrigeração; cargas que requerem melhor desempenho de gravação ou menor latência são atendidas por outros SSDs e configurações de software adequados.

Sob perspectiva de investimento, o potencial de crescimento robusto da Solidigm advém da expansão dos dados de IA, atualização das configurações de armazenamento corporativo e da busca constante dos clientes por menor custo por TB e maior eficiência do sistema. A melhora na eficiência dos modelos reduz o custo para tarefas, atraindo mais operações para grandes sistemas de inferência; se o crescimento na quantidade de usuários e tarefas superar a economia por tarefa, as demandas por computação, armazenamento, rede e energia continuarão crescendo em conjunto.