Conselheiro da Casa Branca Hassett: Trump respeita a independência do Federal Reserve e os dados de inflação de outubro determinarão a direção das políticas.

O diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, Kevin Hassett, afirmou que a economia dos EUA está caminhando para um crescimento robusto de 4%, com a prosperidade do lado da oferta exercendo pressão de queda sobre os preços; Trump acredita que há espaço para cortes nas taxas de juros, mas respeita as decisões independentes do Federal Reserve e de seu presidente, Warsh.

Nesta quinta-feira, o diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, Kevin Hassett, em entrevista ao Fox Business, compartilhou suas opiniões mais recentes sobre o crescimento econômico dos EUA, o desempenho dos dados de inflação e o caminho da política monetária do Federal Reserve.

Hassett destacou que os dados mais recentes do PIB dos EUA indicam que o crescimento econômico está se aproximando de 4%, com a produção real consistentemente superando as expectativas dos analistas. Segundo ele, o cenário geral da inflação "é muito melhor do que os dados gerais do PCE indicam".

Sobre o caminho das taxas de juros do Federal Reserve, ele afirmou que o crescimento atual é impulsionado pelo lado da oferta e não há necessidade de responder com aperto monetário. O pequeno aumento da inflação no mês passado está sendo revertido significativamente, e a tendência de melhora da inflação observada nos três meses anteriores deve continuar.

No entanto, ele também afirmou que, se a inflação continuar alta, haverá uma justificativa forte para um aumento das taxas na próxima reunião.

Trump acredita que as taxas poderiam ser mais baixas, mas respeita a independência do Federal Reserve

Sob a perspectiva dos comentários do novo Secretário do Tesouro, Bessent, de que "o mercado e a economia podem suportar aumentos de juros" e da atenção do mercado sobre a relação entre a Casa Branca e o Federal Reserve, Hassett apresentou uma posição política clara.

"Trump acredita que as taxas de juros poderiam ser mais baixas, mas ele também respeita a independência do Federal Reserve e tem uma opinião muito favorável sobre Kevin Warsh."

Hassett afirmou que Warsh, como presidente do Federal Reserve, tem feito um excelente trabalho em permitir dissidências "normais" dentro do Fed e que conduzirá o comitê a tomar decisões prudentes e baseadas em dados. Durante a entrevista, Hassett se recusou a comentar sobre a recente atenção de Trump ao conselheiro do Fed, Cook, e disse não estar preocupado com a situação do FOMC.

Quanto aos próximos passos do Federal Reserve, Hassett acredita que os dados de inflação do CPI e PCE de outubro serão decisivos.

"Se nossa economia continuar crescendo fortemente e a inflação permanecer elevada, haverá uma justificativa muito forte para aumentar as taxas na próxima reunião."

No entanto, ele também apresentou uma lógica "para manter as taxas" sob o ponto de vista econômico:

"Os keynesianos dentro do Federal Reserve podem dizer: 'Meu Deus, crescimento de 3,5%, precisamos apertar', mas, se esse crescimento é impulsionado pelo lado da oferta, não é preciso apertar. Portanto, acredito que há total espaço para manter as coisas como estão e permitir que a inflação continue sob controle."

Por fim, Hassett citou a previsão em tempo real (“Nowcast”) do Federal Reserve de Cleveland sobre o CPI, afirmando que o aumento transitório da inflação do mês passado é apenas uma flutuação:

"O ligeiro aumento da inflação no mês passado está sendo revertido drasticamente neste mês... Parece que aquela má notícia foi apenas uma oscilação temporária."

Prosperidade do lado da oferta reduz a inflação, PIB caminhando para crescimento de 4%

Diante da complexidade apresentada pelos dados macroeconômicos atuais, Hassett afirmou com absoluta convicção a resiliência da economia americana. "Sobre a parte de ‘economia forte’, concordo 100%. Os dados de inflação que recebemos hoje estão basicamente em linha com as expectativas." Ele enfatizou que os dados de produção real têm superado amplamente as previsões dos analistas.

"Os dados de hoje são mais uma evidência, estamos alcançando um crescimento muito forte de 3%, tendendo a 4%."

Ele explicou que o motivo pelo qual a taxa de crescimento ficou abaixo de 5% é porque os EUA importaram grandes volumes de bens de capital destinados à produção futura do PIB.

Quanto aos preços, Hassett acredita que a estrutura econômica atual exerce uma influência positiva.

"Quando há esse tipo de prosperidade do lado da oferta, mesmo com os problemas energéticos no Oriente Médio, ela ainda pressiona os preços para baixo."

Ele acrescentou que, considerando todos os preços dos bens, o quadro geral da inflação é significativamente melhor do que aquele mostrado pelo PCE (Índice de Preços das Despesas de Consumo Pessoal) geral, que inclui os choques dos preços de energia.

Consumo real das famílias americanas cresce, renda e confiança do consumidor aumentam

Apesar dos sólidos números macroeconômicos, parte dos eleitores e consumidores ainda sente o impacto dos altos preços de energia e alimentos. Diante desse "descompasso entre macro e sentimento micro", Hassett rebateu utilizando dados centrais.

"Eu entendo perfeitamente a frustração (dos eleitores). Os preços da energia realmente estão altos e, de fato, esse é um dos preços mais visíveis." Mas, mudando o tom, Hassett ressaltou que é necessário olhar para os preços pelo conjunto macroeconômico:

"Se você olhar todos os preços dos bens que os consumidores compram... No último ano, descontada a inflação, o consumo real dos EUA aumentou um trilhão de dólares. Um trilhão, isso equivale a cerca de 5 mil dólares a mais por família."

Ele afirmou:

"O crescimento da renda e da confiança do consumidor é muito mais rápido do que os efeitos negativos da alta de preços."

Ele também destacou:

"No Índice de Preços ao Consumidor (CPI), o preço da carne bovina caiu em quatro dos últimos cinco meses, pois reabrimos a fronteira com o México."

A seguir, a tradução completa da entrevista de Hassett ao Fox Business:

Âncora: O diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, Kevin Hassett, está agora conosco. Vou resumir os dados de hoje: economia forte, mas inflação em alta, o que é preocupante. Qual sua opinião?

Kevin Hassett: Sim, quanto à ‘economia forte’, concordo 100%. Os dados de inflação que recebemos hoje estão alinhados com o esperado. A verdade é que os dados de produção real têm superado amplamente as expectativas dos analistas. Os dados de hoje são mais uma prova: conquistamos um crescimento muito forte de 3%, chegando perto dos 4%.

E o motivo da taxa não ultrapassar 5% é porque importamos muito bem de capital para produção futura do PIB. Além disso, quando há esse tipo de prosperidade do lado da oferta, mesmo com problemas energéticos no Oriente Médio, ela ainda pressiona os preços para baixo, por isso o deflator do PIB está exatamente onde o Federal Reserve deseja.

Portanto, quando você observa todos os preços dos bens, o quadro da inflação é muito melhor do que o que aponta o PCE (Índice de Preços das Despesas de Consumo Pessoal) geral, e, como Kevin Warsh disse, o PCE geral inclui os choques dos preços de energia.

Âncora: Quero que ouça o relato de um eleitor que estava ontem à noite na fila para a convenção de Trump em Ohio... Vamos acompanhar o que ela pensa sobre o aumento dos preços. É interessante, veja o vídeo.

Repórter ao vivo e entrevista com o eleitor (Chillicothe, Ohio)

Repórter: Você está cansada dos altos preços dos combustíveis?

Eleitora (Clara Adams): Sim, estou cansada, muito cansada. Encher o tanque de um carro quatro cilindros custa 96 dólares... Isso pesa muito no bolso.

Repórter: Como está a situação econômica aqui em Ohio?

Eleitora (Clara Adams): Bem, não está terrível ainda, mas sei que está piorando. Quanto mais a guerra continua, mais difíceis as coisas ficam. Toda semana os preços sobem 10, 15 centavos, e a carne... você vai comprar carne moída e parece que está comprando a vaca inteira.

Âncora: Kevin, o presidente Trump frequentemente — com muita frequência — diz que os preços vão cair, mas parece que os eleitores não acreditam nisso. Como você explica?

Kevin Hassett: Antes de tudo, entendo perfeitamente a frustração daquela senhora. Os preços da energia realmente estão altos, e é um dos preços mais visíveis, certo? Você para no posto e vê os números no painel. Mas, se você analisar os preços de todos os bens que o consumidor compra — pois não compramos só combustível, mas também comida, aluguel, medicamentos — olhando para todos esses preços, nos últimos doze meses, descontada a inflação, o consumo real aumentou em um trilhão de dólares. Um trilhão, o que significa cerca de 5 mil dólares por família.

Portanto, analisando o cenário geral, a história da inflação é positiva, porque o crescimento da renda e da confiança do consumidor está muito acima do impacto negativo do aumento dos preços. Ou seja, graças às ótimas políticas de Trump, só no último ano o padrão de vida de cada família melhorou em 5 mil dólares.

Obviamente, você pode selecionar um preço específico e dizer “estou muito frustrado com este preço”, que é uma preocupação válida e real. Mas, como economista, é preciso olhar o quadro macroeconômico. Por exemplo, a senhora mencionou o preço da carne, mas, você sabia? Segundo o CPI, nos últimos cinco meses, em quatro deles os preços das carnes caíram, graças à reabertura da fronteira com o México. Então, há muitas boas notícias por aí, mas o noticiário mais negativo é sempre sobre energia, e parece que é só isso que a mídia progressista quer discutir.

Âncora: Isso é fato, entendemos. Uma última pergunta: o Secretário Bessent disse que, caso o Federal Reserve aumente mais uma vez as taxas, isso não necessariamente seria um erro. Segundo ele, o mercado e a economia conseguem suportar. Como você vê isso?

Kevin Hassett: O presidente acredita que as taxas poderiam ser mais baixas, mas ele também respeita a independência do Federal Reserve e valoriza muito o trabalho de Kevin Warsh. Portanto, acredito que o presidente Warsh conduzirá o comitê a decisões prudentes e baseadas em dados. Se nossa economia continuar crescendo fortemente e a inflação permanecer alta, haverá justificativa para um aumento na próxima reunião.

Mas, pelo que vejo, especialmente observando os dados do PIB, o deflator do PIB já atingiu a meta do Fed, além disso, temos alto crescimento. Há keynesianos dentro do Federal Reserve que podem afirmar: “Nossa, crescimento de 3,5%, temos que apertar”, mas se esse crescimento vem do lado da oferta, não é preciso apertar. Portanto, vejo espaço para manter as taxas como estão e continuar controlando a inflação.

Por fim, e esse é um ponto que você acompanha de perto, a previsão em tempo real do Federal Reserve de Cleveland para o CPI mostra que, o pequeno aumento da inflação no mês passado está sendo revertido drasticamente neste mês. Então, tivemos três meses de ótimas notícias em relação à inflação, depois uma ruim, mas agora parece que a ruim foi só uma oscilação temporária.

Âncora: Kevin Hassett, ótimo vê-lo sorrindo novamente.

Kevin Hassett: Muito bom vê-lo também, meu amigo.