Perspectiva fiscal da França piora e Fitch revisa a previsão de rating para negativa

De acordo com o Jinse Finance APP, a perspectiva do rating de crédito soberano da França foi rebaixada para negativa pela Fitch Ratings. Esta ação não planejada destaca a rapidez com que as finanças públicas do país estão se deteriorando. A Fitch afirmou em comunicado na noite de sexta-feira que essa mudança “reflete o agravamento desde nossa avaliação de agosto de 2026, incluindo o enfraquecimento do crescimento, o aumento dos custos de empréstimos e a ampliação do déficit”. A França manteve o rating A+ na Fitch, o mesmo nível de Portugal e Bélgica, permanecendo a seis degraus do grau especulativo.

“Esses fatores pioram ainda mais a dinâmica da dívida a partir de um ponto de partida já enfraquecido”, acrescentou a Fitch, “a contínua fragmentação política e um contexto social desafiante tornam ainda mais difícil implementar um ajuste fiscal sustentável”.

Este anúncio ocorre na véspera de mais um fim de semana de protestos, que incluirão várias cidades, inclusive Paris. As autoridades tentam controlar a violência — grandes tumultos já ocorreram no início do mês.

“O debate de políticas que se forma antes das eleições presidenciais não reforça substancialmente a confiança da Fitch na perspectiva de uma redução duradoura do déficit”, afirma o comunicado. “Grandes protestos sobre serviços públicos e custo de vida tornam o ambiente social para o ajuste fiscal ainda mais complexo.”

Esta decisão representa mais uma acusação à incapacidade da França de encontrar uma forma de conter o aumento da sua dívida. Nas últimas semanas, o país esteve no centro da ansiedade do mercado de títulos. Os rendimentos dos títulos do governo francês subiram mais do que em qualquer outro mercado desenvolvido neste mês, atingindo o nível mais alto em 24 anos.

A Fitch adotou uma posição claramente proativa em relação à França e às suas finanças públicas, tendo anteriormente rebaixado o rating antes dos seus principais concorrentes. Em contraste, a Moody’s, que tem um rating um nível acima, optou por não rebaixar na semana passada, mas manteve a perspectiva negativa.

Na época, esta pausa foi interpretada pelo ministro da Economia francês, Roland Lescure, como “um reconhecimento da robustez da nossa economia e da credibilidade do orçamento apresentado pelo governo”. Na sexta-feira, seu tom foi mais grave: a avaliação da Fitch “destaca a necessidade urgente de aprovar um orçamento responsável antes do final do ano”.

A Fitch destacou que as perspectivas das finanças públicas se agravaram desde a última avaliação. “Estimamos que o ajuste fiscal acumulado necessário para estabilizar a dívida subiu de 3,0% em agosto para cerca de 3,5% do PIB”, informou a agência.

O crescente montante da dívida francesa é impulsionado por um déficit que este ano chegará a 5,4% da produção econômica. O impasse político, a desaceleração do crescimento e o aumento dos custos com juros fizeram descarrilar os esforços de ajuste.

Os desafios econômicos ficaram ainda mais evidentes nesta sexta-feira: dados mostraram que a produção encolheu no terceiro trimestre, sendo prejudicada pela contínua fraqueza dos investimentos.

O primeiro-ministro Sébastien Lecornu apresentou um projeto de lei orçamental que prevê cortes drásticos nos gastos e aumento das receitas fiscais para atingir a meta de déficit de 5% no próximo ano. No entanto, como não tem maioria no parlamento, o futuro deste plano é incerto.

A oposição não está disposta a ceder e concentra suas atenções nas eleições presidenciais que ocorrerão em seis meses. Todos os principais candidatos, da extrema-esquerda à extrema-direita, propõem políticas radicais, incluindo a redução da idade de reforma e aumentos significativos de impostos para as empresas.

A crescente incerteza fez com que um dos principais indicadores de risco dos títulos subisse para os níveis observados durante a crise da dívida europeia. O diferencial entre os rendimentos dos títulos franceses e alemães de 10 anos — sendo a Alemanha considerada o ativo seguro da região — atingiu 178 pontos-base este mês, comparado com apenas 85 pontos-base no início de setembro, antes da onda de vendas. Na sexta-feira, este spread estava em cerca de 165 pontos-base.

A Fitch afirmou nesta sexta-feira que os acontecimentos no país foram suficientes para justificar uma “ação fora do calendário”, levando ao anúncio inesperado. Acrescentou ainda que a próxima avaliação regular da França deverá ser concluída até o final de fevereiro.