Sexta temporada consecutiva acima das expectativas: Receita da Roku(ROKU.US) de US$ 1,5 bilhão supera previsão, aquisição de US$ 22 bilhões permanece indefinida
A Roku (ROKU.US) divulgou os resultados do terceiro trimestre de 2026 após o fechamento do mercado de ações dos EUA na segunda-feira.
De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Caijing APP, na madrugada do dia 3 de novembro pelo horário de Pequim, a plataforma de streaming Roku (ROKU.US) divulgou, após o fechamento do mercado americano na segunda-feira, os resultados do terceiro trimestre de 2026. Segundo o relatório financeiro, o lucro por ação da empresa foi de US$1,20 no período, bem acima da expectativa do mercado de US$0,57; a receita líquida foi de US$1,5 bilhão, também superando a estimativa dos analistas de US$1,41 bilhão, com um crescimento anual superior a 20%. Este já é o sexto trimestre consecutivo em que o lucro da Roku supera as expectativas, mas o foco do mercado não se limita apenas ao desempenho — em meio à indefinição sobre a aquisição de US$22 bilhões pela Fox Corporation, o relatório deste trimestre funciona, na prática, como um teste abrangente do "valor independente da Roku".
Resultados superando expectativas, publicidade política e reformulação impulsionam
Este trimestre, a Roku manteve o forte impulso observado ao longo do último ano. Para comparação, no trimestre anterior (Q2), a empresa registrou um lucro líquido trimestral recorde de US$164 milhões (aumento anual superior a 1400%), a receita da plataforma cresceu 25% para US$1,22 bilhão, sendo a receita de publicidade de US$673 milhões (aumento de 25%) e receita de assinaturas de US$548 milhões (aumento de 26%). O tempo total de streaming na plataforma atingiu 37,9 bilhões de horas (+7%).
No terceiro trimestre, múltiplos fatores positivos se somaram: com a aproximação das eleições intermediárias nos Estados Unidos, espera-se que a publicidade política aumente de forma contínua do final do terceiro trimestre ao quarto trimestre, enquanto cerca de 75% dos anúncios em vídeo já são veiculados via canais DSP de terceiros, facilitando o acesso dos anúncios de campanha ao inventário da Roku; além disso, a nova tela inicial, chamada pela empresa de a "maior reformulação em dez anos", foi lançada para todos os usuários dos EUA no início do trimestre, e dados preliminares apontam para uma melhoria na retenção de usuários, o que pode reduzir o custo de aquisição e retenção de famílias usuárias de streaming.
No entanto, o desempenho também apresenta fatores pontuais e pontos de pressão: no segundo trimestre, a margem de lucro bruto do segmento de dispositivos foi beneficiada por um reembolso de tarifas de cerca de US$37 milhões (que, descontado, resultaria em margem negativa), benefício este que não se repetirá; os custos de distribuição dos televisores da marca Roku serão reconhecidos majoritariamente no segundo semestre de 2026, e o aumento do volume de remessas também elevará as despesas de vendas e marketing; há ainda risco de custo relacionado ao aperto no fornecimento de DRAM e memória flash. O CEO Anthony Wood afirmou anteriormente: "Com a alta dos preços de memória, nossa vantagem de custo de materiais em relação aos concorrentes tende a crescer" — o sistema operacional da Roku requer significativamente menos memória e armazenamento do que as plataformas rivais.
Aquisição de US$22 bilhões pela Fox: o verdadeiro destaque do balanço
Este relatório é o segundo balanço trimestral desde que, em 15 de junho, a Fox anunciou a aquisição da Roku. Conforme o acordo, a Fox irá adquirir a Roku a US$160 por ação (US$96 em dinheiro e 0,9693 ação ordinária Classe A da Fox por ação), totalizando um valor empresarial de aproximadamente US$22 bilhões, com previsão de conclusão para o primeiro semestre de 2027. A empresa combinada reunirá o conteúdo esportivo e jornalístico da Fox (NFL, MLB, NASCAR, Copa do Mundo, Fox News, entre outros), o Tubi, e a plataforma de TV conectada da Roku, The Roku Channel e mais de 100 milhões de lares globais de streaming, tornando-se, em termos de participação de audiência, a terceira maior força de mídia televisiva dos EUA.
No entanto, ainda há incertezas sobre o futuro da transação: o Departamento de Justiça dos EUA (DOJ) ampliou a revisão antitruste do negócio, e a transação só poderá ser concluída após o término desta análise. Diante disso, a administração da Roku suspendeu a divulgação de orientações de resultados e deixou de realizar conferências de resultados, limitando-se a publicar todas as informações via carta aos acionistas neste trimestre. Antes do anúncio do balanço, as ações da Roku estavam cotadas em aproximadamente US$157, com alta acumulada de cerca de 45% no ano, sempre oscilando próximo ao preço ofertado de US$160 — o mercado está precificando o risco de falha ou obstáculos regulatórios na operação.
Por esse motivo, o balanço deste trimestre vai além da simples comparação convencional de resultados: se a operação avançar sem contratempos, o preço ofertado de US$160 fixa o teto para as ações; mas caso a transação não aconteça, os fundamentos independentes da Roku — lucratividade consistente acima das expectativas, forte demanda por publicidade em TVs conectadas — serão o principal fator de sustentação para o preço mínimo das ações. Por esse ângulo, o duplo superávit de EPS e receita este trimestre fornece, sem dúvidas, um suporte sólido para esse "piso".
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