Maywell (MRVL.US) devora Lumentum (LITE.US) em negócio de cem bilhões de dólares: mercado de lasers enfrenta tensão extrema
A Marvell Technology (MRVL.US) anunciou nesta segunda-feira que irá adquirir a fabricante de lasers para centros de dados Lumentum Holdings (LITE.US) em uma transação totalmente em ações avaliada em cerca de 115 bilhões de dólares.
De acordo com informações do aplicativo Financeiro Zhihui (智通财经APP), a fabricante de chips Marvell Technology (MRVL.US) anunciou nesta segunda-feira a aquisição da fabricante de lasers para centros de dados Lumentum Holdings (LITE.US) em uma transação totalmente em ações avaliada em cerca de 115 bilhões de dólares. Caso seja concluída com sucesso, esta será uma das maiores fusões e aquisições no setor de tecnologia da história. O pano de fundo do negócio é a crescente demanda por interconexão óptica de alta velocidade e fornecimento de lasers nos data centers de IA.
De um departamento desmembrado de US$ 1 bilhão a um alvo de aquisição de US$ 115 bilhões
A Lumentum surgiu a partir de uma divisão de componentes ópticos e lasers comerciais da empresa de hardware do Vale do Silício, JDSU. Em 2015, a diretoria da JDSU desmembrou esta divisão, acreditando que ela poderia perseguir oportunidades de crescimento de forma independente. Quando começou a ser negociada como Lumentum, a empresa tinha um valor de mercado de cerca de US$ 1 bilhão e um lucro líquido trimestral ajustado de aproximadamente US$ 15,3 milhões.
Dez anos depois, as receitas trimestrais da Lumentum já superam US$ 1 bilhão, o lucro ajustado do último trimestre atingiu US$ 461,1 milhões, e ela se tornou o alvo de aquisição bilionária da Marvell Technology.
O principal produto da Lumentum são os lasers. Por anos, empresas de telecomunicações dependeram da companhia, sediada em San Jose, Califórnia, para fornecer lasers, módulos e switches usados na transmissão de dados por longas distâncias em cabos de fibra óptica. Com a expansão massiva dos data centers globais para sistemas de IA, a tecnologia da Lumentum está sendo usada para transmitir grandes volumes de dados em altíssima velocidade entre chips e servidores.
Escassez de lasers, alguns componentes “totalmente esgotados” até o início de 2029
O motivo mais direto para essa transação é a forte demanda por dispositivos ópticos em data centers de IA. O CEO da Lumentum, Michael Hurlston, afirmou anteriormente que alguns componentes permanecerão "totalmente esgotados" até o início de 2029, com clientes já garantindo pedidos para 2030.
Nesse cenário, a forma mais direta de evitar filas para garantir o fornecimento é adquirir toda a empresa. Após o anúncio do negócio, a Wolfe Research destacou que a principal lógica da aquisição da Lumentum pela Marvell Technology é a realização de integração vertical no mercado de lasers atualmente "extremamente tenso". Internalizar as capacidades da Lumentum também ajuda a Marvell Technology a competir com a Broadcom, que também produz componentes de lasers.
A Wolfe Research também observou que a interconexão óptica responde por quase metade da meta de receita da Marvell Technology para o ano fiscal de 2031, e garantir o fornecimento estável de lasers de alta performance criará uma vantagem competitiva. Para a Marvell Technology, comprar a Lumentum equivale a garantir o fornecimento em um elo chave da interconexão óptica dos data centers de IA, ao invés de apenas esperar que fornecedores externos expandam sua produção.
Ascensão da fotônica de silício: o limite da interconexão de cobre e a aceleração da adoção de interconexão óptica
A Lumentum está em destaque devido ao surgimento da tecnologia de fotônica de silício. O método tradicional utiliza cobre para transmitir dados por meio de pulsos eletrônicos, o que ainda é barato e rápido em curtas distâncias. No entanto, os sistemas de IA precisam transmitir volumes cada vez maiores de dados entre chips e servidores, e o cobre está chegando ao seu limite na transmissão eficiente da informação.
Os lasers consomem bastante energia, mas integrar componentes ópticos de forma mais estreita ao silício pode reduzir custos e a necessidade de equipamentos caros. À medida que a interconexão por cobre atinge seu gargalo e o custo da tecnologia óptica diminui, o custo extra do uso de soluções ópticas está se tornando mais aceitável. A Nvidia, maior fornecedora mundial de chips de IA, tem impulsionado a adoção de conexões ópticas entre os componentes. Quanto mais eficiente a transmissão de dados, maior é o valor de seus chips e sistemas de servidores.
Um grande obstáculo à popularização da interconexão óptica ainda é que seu custo de construção é muito superior ao da interconexão por cobre. Para fortalecer a cadeia de suprimentos, acelerar a fabricação e alcançar economias de escala em fotônica de silício, a Nvidia investiu US$ 2 bilhões este ano na Marvell Technology e Lumentum. A Lumentum também está buscando ativamente locais de ampliação de produção. Hurlston declarou anteriormente que a empresa procurava instalações eletrônicas antigas para repaginar, considerou comprar instalações no Japão e até buscou subsídios para expandir a capacidade; na época, ressaltou ainda que a empresa poderia ter que considerar o crescimento por meio de aquisições.
Reação do mercado não é positiva
Apesar de a lógica do negócio ter sido reconhecida por analistas, a reação do mercado não foi positiva. Após o anúncio, as ações da Marvell Technology caíram até 14% para US$ 168,82, e as da Lumentum chegaram a cair 19% para US$ 685. Isso reflete as preocupações dos investidores com uma possível bolha de IA, enquanto analistas questionam o potencial de redução de custos após a integração das operações das duas empresas. A previsão é de que o negócio seja concluído em 2028, o que também indica que o processo regulatório não será simples.
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